青桑美容网

您现在的位置:新闻首页>嫩肤

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

2018-12-10 17:18编辑:admin人气:809


射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

众所周知,射频是实现5G的关键技术之一,而我们今天要给大家分享是就算专注射频的龙头公司——信维通信

一、射频行业分析

射频器件包括功率放大器(PA)、滤波器、双工器、射频开关、低噪放大器、天线等。目前,全球射频前端器件市场仍呈现出国外寡头垄断的格局,尤其是滤波器和功放市场,被欧美日公司大幅垄断。

1、行业需求

1)射频前端

据高通预测,移动终端的射频前端模块在2015-2020年间的复合增速在13%以上;Qorvo预计到2020年市场规模将超过180亿美金。

2)滤波器

Mobile Experts预计在2015-2020年会实现21%的年复合增长率。Skyworks预计2020年5G商用后,其中滤波器仅5G就需要至少50个。

3)无线充电

2018 年全球无线充电接收端(包含手机和可穿戴设备)市场将达 20.33 亿美元, 2019 年无线充电接收端市场规模将达到 26.91 亿美元,未来三年无线充电接收端市场规模复合增长率将达到30%以上。

2、产业链

当前国内射频PA已形成较为完整的产业链,而信维通信出现在滤波器的研发环节,公司布局无线充电产业链多个环节。

3、公司地位

信维通信能够向射频前端整合 SAW、PA、 LNA 的厂商最具竞争优势,公司无论射频、天线、新材料、新客户都有望超市场预期,下面我们就来对信维通信进行全面的分析。

二、术业有专攻,深耕泛射频

信维通信成立于2006年4月,主营业务为射频元器件,公司始终围绕泛射频为技术核心,致力于成为世界一流的音频、射频一站式解决方案的零部件供应商。

自上市以来,公司始终专注于射频主业,产品包括:移动终端天线、射频隔离器件、射频连接器、音/射频模组、磁性材料、射频前端器件等。类别包含主通信天线、 WIFI天线、与材料密切相关的NFC天线、无线充电、移动支付等整体解决方案。

主要应用于消费电子领域(智能手机、平板电脑、智能穿戴设备、智能家居/物联网、智能汽车),并初步扩展到工业、汽车、军品等领域。

三、业绩登巅峰,一览众山小

1、成长能力

2017年营收同比增长42.35%,归母净利润同比增长67.25%。净资产收益率达到37.66%,同比2016年增长5.63%,公司董事长新年贺词:经营业绩持续15个季度实现同比环比连续增长,在3000多家上市公司中排名第一

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

本期公司经营活动产生的现金流量净额,较上年同比增长387.59%,主要是本报告期内“销售商品收到的现金”以及“收到税费返还”较上年同比增加,导致经营性现金流量增加所致。

公司2018年上半年实现营收18.26亿元,同比增长27.48%,归母净利润4.37亿元,同比增长8.37%,扣非后归母净利润4.30亿元,同比增长38.78%

就季度情况而言,公司在2018年二季度的营收和归母净利润分别为9.64、2.27亿元,分别同比增长34.99%、14.06%。

公司营收及利润增长受益于公司持续围绕着客户的需求、提供以泛射频技术为核心的一体化解决方案,积极提升各产品在客户端的市场份额及丰富新产品类型,各主要子公司的业务增长使公司合并口径的营业收入规模扩大,公司整体销售收入及利润持续增长。

2、盈利能力

公司不断开发出具有高附加值的新产品,为客户提供丰富的一站式服务以提升市场份额及客户粘性,并保持新产品营收占公司当年营收的较高比重,使公司整体毛利率稳定在较高水平,同时也持续拉动公司经营业绩的较快增长。

自2013年起,公司的毛利率与净利率就一直持续增长。今年一季度公司毛利率和净利率相比上一季度分别增长3.42和5.51个百分点。连续3年毛利率保持在30%左右,净利率保持在20%以上。

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

四、核心竞争力

1、慧眼识商机,布局结硕果

公司对射频技术领域精准卡位,每一次内生外延都有开花结果。

内生:布局并自研LCP天线;

硕果:研发已有成果,并且通过了部分国际大客户的认证。应用于iPad和 iMac的天线单位价值量远高于手机天线单位价值量。

内生:18年成立了微纳光电研究院致力于 DOE 衍射光学元件和 WLO 晶圆级光学元件等,应用于 3D 视觉识别、智能驾驶、智能安防等领域,增强泛射频及光电等一站式的综合产品解决方案能力。

目前,公司已经拥有用于手机和平板的5G天线阵列设计,布局37GHz和39GHz的基于陶瓷的双频5G天线阵列等相关专利。

公司在国内外已建立包括瑞典斯德哥尔摩、美国库比蒂诺、韩国水源、台北、北京、深圳、上海多个以泛射频技术为核心的前沿研发平台。

2、诚信赢客户,与名企共舞

公司客户囊括了全球TOP10的移动终端厂商。公司销售规模的扩大得益于大客户的订单,销售额的增长与大客户新推出产品的市场接受度密切相关。目前对大客户的供应主要在 iPhone、iPad和iMac的通信射频产品。

公司坚持通过品质优、良率高的创新产品以及快速响应、高效专业的贴身服务,增加客户对公司技术和产品的依赖性。同时加大对新产品、新技术开发的投入;并增加对智能穿戴设备、智慧家庭等新兴产业的投资,进一步加强客户合作的广度与深度。

本报告期内,前五大客户是按实际交货对象统计,历年是按照终端客户统计。本报告期内若按同比口径统计,前五大客户合计销售金额占年度销售总额63.41%。

3、雄厚的技术研发能力

近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例:

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

2017年公司研发投入1.69亿元,较去年同期增长54.53%,占营业收入的4.91%,主要用于各类音、射频技术研发及产品开发等。(最新的题材挖掘,关注“澄泓财经”wei 信号,回复关键字414,免费领取!)

申请专利178项,其中发明专利59项;共获得专利授权127项。截至2017年底,公司共申请专利618项。

公司持续加大对5G天线、无线充电、射频前端器件等领域的研发支出,低成本全自动或半自动柔性制造能力再上新台阶。

从以射频技术为主的各类天线、无线充电、射频连接与隔离器件、音射频模组(滤波器、功放、开关等)射频前端器件等进一步拓展至光电、 MEMS产品等。

业务领域从手机、电脑、可携带移动终端等消费类电子产品,进一步拓展至包括智能家电、智能家居、智能驾驶等在内的物联网产品,并初步扩展到工业、汽车、军品等领域。在射频技术领域保持行业领先地位。

4、领先的测试能力

公司拥有具备国家CNAS和国际CTIA认证资质的国际化标准的研发测试中心。公司测试能力已达到国际领先水平。CTIA测试中心是目前国内顶尖的射频测试实验室,是除工信部的国家官方测试机构以外的规模最大、设计参数最高的顶级实验室之一。

另外,公司是全球顶尖的Center forElectromagnetic Compatibility(电磁兼容研究中心)的会员,也是全球入选该中心会员的仅有两家中国企业之一,其他会员包括华为、思科、英特尔、 IBM、三星等世界300强的高科技企业。

商道酬“信”,业绩撩人。2017年,公司获得“ 2017年最佳上市公司”及“ 2017年通信电子行业最佳上市公司”的双料冠军;荣获“ 2017年度最受投资者尊重的上市公司”奖项。

五、行业排名,红肥绿瘦

1、毛利率和净利率双双居前,远超行业平均水平。销售期间费用率较低;

2、营收、营收同比和净利润同比增长排名居中,但净利润、经营现金流量净额、企业自由现金流量居前;

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

3、ROE连续3年保持在20%以上并稳定增长,17年又创新高。在苹果概念中排名第二,在其他排名中全部第一;ROA全部排名前二;

4、公司存货周转次数在电子零部件制造类42只个股中排名第四。

5、估值比较

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

同类公司比较信维PE较低,PB最高。目前,信维的PE已经处于近3年低估值区间。

六、投资总结

经过上文的分析,我们认为公司目前有四大亮点:

1、业绩稳中有升,排名稳居前列;

2、天线企业龙头,客户世界一流;

3、5G风口渐近,发展空间确定;

4、股价跌幅较大,价值处于低估区间。

射频是5G的咽喉,而它是射频的龙头!

(更多惊喜,尽在“澄泓财经”微信公众号)

(来源:未知)

  • 凡本网注明"来源:的所有作品,版权均属于中,转载请必须注明中,http://www.qingsang.org.cn。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。






友情链接():


返回首页